近期，美欧等国家公布的一系列经济数据进一步支持了市场关于全球经济复苏的预期。而得益于积极财政政策与超宽松货币政策支持，中国二季度经济增长好于预期，中国经济走强趋势更为明确。

　　基于对经济复苏与未来需求增长的乐观预期，无论有色、钢材，还是能源化工品的期货价格近三周来都展开了一轮更强劲的反弹行情，大多数品种创出了反弹新高。

　　然而，发达经济体经济复苏基础很不牢固，复苏之路将较为曲折漫长，中国经济增长前景仍然受房地产业畸形发展影响充满变数，基于全球经济复苏所形成的对工业品需求增长的预期显然过于乐观。

　　目前看，美欧等国复苏之路较为曲折，诸种因素使得美欧等国央行只能维持超宽松货币政策。尽管中国经济复苏态势明确，但为维持良好经济增长格局，也坚持采用宽松货币政策。我们预计，主要经济体的超宽松货币供给仍将维持数月。

　　全球的超宽松货币政策所释放出的大量流动性正在被源源不断注入到各个资产市场。如果说6月份之前商品市场大幅反弹是市场内在修正性力量的体现，那么近期工业品价格展开的一轮强劲攀升，过剩流动性则很大程度上是幕后的主导力量。

　　流动性持续泛滥持续推升工业品价格，然而大部分工业品产能释放也正在进行，工业品价格上行压力将逐步显现，大幅度上扬的工业品短线追高风险应当重视。依此逻辑，反弹之后价位持续走弱的农产品(11.26,0.03,0.27%)其补涨机会更值得关注。

　　实际上，过剩流动性追逐风险资产，进而大幅度推高风险资产价格，也与资金规避通货膨胀风险的需求是一致的。各国滥发货币一方面会导致流动性泛滥，使得过剩资金追逐风险资产；另一方面滥发货币也会导致货币相对贬值，使得商品价值显现。

　　只要货币总体滥发，商品相对货币的升值就是必然的进程，亦即过剩流动性推动商品价格的新牛市将是未来市场的总体特征。依照这种逻辑，过剩资金应有同样动力去推升农产品诸品种价格，因而农产品期货仍宜战略性做多，中长线多头宜逢低积极提前建仓。

　　相对而言，在诸多农产品品种中，更应关注糖与油脂类品种中长线做多机会。糖供给全球性减少，美糖中长期走强态势明显，郑糖阶段性走低对战略性多头资金是较好机会。油脂类品种的需求未来仍将持续增长、流动性过剩、原油价格攀升等因素都将支持其中长线走强，阶段性回落后逢低多单也可考虑积极介入。

　　商品市场大部分品种期价在6月中上旬创出反弹高点后，均出现了一定幅度回落，其中回落幅度以原油、油料油脂和有色金属居前。而近期随着大量经济数据公布，全球经济复苏态势基本确立，中国经济复苏前景更为乐观，受此影响，以金属与能源化工等为代表的工业品期价继续展开大幅反弹行情，大部分品种已刷新了前期反弹高点，而农产品价格则表现出反弹回落、低位整理的特征，特别是油料油脂等农产品价格显得萎靡不振。笔者认为，尽管较为宽松的供给面对农产品价格反弹形成压力，然而过剩流动性在推升工业品价格的同时，很可能也会托起农产品价格的补涨行情。